Trong khi rất nhiều công ty chứng khoán (CTCK) khuyến nghị vào năng lượng, vào ngân hàng, vào bất động sản hay chứng khoán bởi những ngành trên sẽ là những ngành dẫn dắt Index, bởi tỷ trọng lớn trong rổ VN-Index. Tuy nhiên đây chưa phải ngành tăng mạnh nhất.
Bởi trong 2025, các mã ngân hàng, đã tăng mạnh, mã chứng khoán cũng tăng quá mạnh, dẫn đến nhiều công ty đã không còn rẻ. Do đó năm 2026, tuy dư địa để tăng vẫn còn nhưng sẽ khó mạnh như trước nữa. Thay vào đó, một ngành sẽ vượt lên tất cả, Đó chính là Xuất khẩu.
Vì sao?
Năm 2025 có thể nói là thảm hoạ đối với các công ty xuất khẩu khi chính sách thuế quan của Mỹ trở nên rủi ro và làm cho tâm lý nhà đầu tư trở nên rất bi quan. Họ đá bán tháo cổ phiếu xuất khẩu vì tin rằng, xuất khẩu của Việt Nam qua Mỹ sẽ giảm thê thảm, tương lai của đất nước này sẽ te tua, các công ty xuất khẩu sẽ phải gặp khó khăn, thậm chí phá sản.
Tuy nhiên thực tế cho thấy, thuế quan không những không trở thành tử huyệt của Việt Nam mà còn vô tình tạo nên lợi thế hoàn hảo cho Việt Nam. Khi các mức thuế được áp đặt đều nhau và thậm chí các quốc gia cạnh tranh như Trung Quốc hay Ấn Độ còn chịu mức cao hơn nữa. Chính vì vậy, nó đã thật sự giúp Việt Nam khi xuất khẩu của VN qua Mỹ tăng tận 35% lên hơn 153 tỷ USD trong 2025, mức cao chưa từng có.
Điều này cho thấy, các suy đoán của các nhà phân tích, nhà kinh tế về triển vọng xuất khẩu của Việt Nam là hoàn toàn sụp đổ. Đó là vấn đề vĩ mô, còn vấn đề vi mô thì sao? Rất nhiều công xuất khẩu của Việt Nam đã có mức tăng doanh thu và lợi nhuận đạt mọi kỷ lục chưa từng có. Con số lợi nhuận tăng 50-100% là không hề thiếu.
Đơn cử như Công ty cổ phần Nam Việt (ANV), lợi nhuận đạt kỷ lục, Công ty cổ phần Tập đoàn Thủy Sản Minh Phú (MPC) lợi nhuận tăng vài lần, Công ty cổ phần Đầu tư và thương mại TNG (TNG) lợi nhuận đạt kỷ lục, Công ty cổ phần Phú Tài (PTB) lợi nhuận tăng mạnh hơn 30%, hay Công ty cổ phần May Sông Hồng (MSH) lợi nhuận vô tiền khoáng hậu.
Điều này cho thấy các công ty không những thích ứng tốt mà còn tận dụng triệt để lợi thế về thuế quan. Lợi nhuận tăng mạnh kỷ lục, doanh thu đạt kỷ lục mọi thời đại, tuy nhiên giá chứng khoán lại thê thảm. Hầu hết các công ty xuất khẩu đều có giá cổ phiếu sụp đổ vào tháng 4/2025 và đến cuối năm vẫn chưa quay lại mốc của đầu năm 2025.
Điều này dẫn đến mức định giá của các cổ phiếu XK cực kỳ thấp, hầu hết là ở mức 6-7 lần lợi nhuận, so với mức 14-15 lần của VN-index. Năm 2026, kinh tế Việt Nam sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh khoảng 10%, xuất khẩu dự kiến vẫn tiếp tục tăng mạnh, thì việc cổ phiếu XK quay lại là điều khó có thể tránh khỏi. Chính vì những lý do đó, cổ phiếu XK sẽ có mức tăng mạnh nhất trong 2026.
Vincete Nguyễn – Chief Investment Officer (CIO) quỹ đầu tư ABC
