💹Thời điểm này thì ai cũng đã biết về sự việc liên quan đến PNJ nên mình skip quá bước tường thuật. Hiện tại cổ phiếu đã có 2 phiên giảm sàn, không thanh khoản và những cổ đông gần như tê liệt. Đây là lúc các kịch bản và thuyết âm mưu được thêu dệt… 😌
💹Nhiều người sẽ ước tính về thiệt hại từ mảng kim cương để đánh giá xem PNJ ảnh hưởng bao nhiêu. Cái này giống như mấy đợt thép VN mình bị đánh thuế, bà con cũng check xem doanh số xuất khẩu chiếm tỷ trọng bao nhiêu. Tuy nhiên mình nghĩ hướng đi này vấp phải 2 cản trở: (1) PNJ trong các báo cáo doanh số thường không tách bạch mảng kim cương riêng, họ gộp chung vào Trang sức. (2) Vấn đề bây giờ là khả năng xảy ra khủng hoảng niềm tin.
=> Với (1) thì chúng ta không có đủ dữ kiện để đánh giá, còn (2) thì PNJ sẽ phải còng lưng xử lý truyền thông cũng như các làn sóng yêu cầu tái thẩm định hoặc mua lại kim cương (nếu có).
💹Việc mất thanh khoản không phải chuyện mới, nhưng nếu 4 năm trước do margin call chéo, 2-3 năm trước xuất hiện ở những cổ phiếu kinh doanh tệ, uy tín kém, mang tính đầu cơ thì đến 2026 nó lại xuất hiện ở những cái tên lớn (DGC, PC1 và gần đây là PNJ). Đây là 1 rủi ro đặc thù ở TTCK VN vì nó khiến việc quản trị vị thế khó khăn hơn nhiều, đặc biệt vị thế có sử dụng margin.
=> Cái này như thiên nga đen, khó đoán và khó nhận biết thiệt hại sẽ đến mức nào. Và vì đã là thiên nga đen thì muốn tránh cũng khó nên mình nghĩ lựa chọn mà chúng ta có thể chủ động được đó là có trading plan hợp lý, kế hoạch vào lệnh phù hợp.
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
Nguyễn Công Thành
