Theo Công ty chứng khoán MBS, hoạt động mở bán tích cực, lợi nhuận phụ chồi từ nền thấp Q3/2025, nhiều dự án bất động sản được mở bán mới ở cả Hà Nội và TP. Hồ Chí Minh với giá bán và tỷ lệ hấp thụ ghi nhận tương đối tích cực. Nhiều tín hiệu cải cách pháp lý được kỳ vọng giúp các doanh nghiệp phát triển bất động sản gỡ vướng tại các dự án đang gặp khó khăn và có động lực phát triển dự án mới.
Các doanh nghiệp bất động sản niêm yết theo dõi được kỳ vọng ghi nhận lợi nhuận Q3/2025 phục hồi từ mức nền thấp của năm ngoái hoặc nhờ hỗ trợ của lợi nhuận tài chính, do hoạt động bàn giao vẫn chủ yếu diễn ra tại các dự án hiện hữu.
Thị trường BĐS Hà Nội và TP. Hồ Chí Minh: Nguồn cung đã cải thiện
Theo báo cáo của Bộ Xây dựng, trong 9T2025, thị trường bất động sản ghi nhận lượng giao dịch tăng nhẹ 1% svck 2025, trong khi đó giá bán sơ cấp trung bình cho thấy nhiều biến động ở hai thị trường chính khi tăng 33% svck tại Hà Nội và tăng 36% svck tại TP. HCM. Điều này phần nào cho thấy nhu cầu lớn đã bị hạn chế bởi giá bán ở mức cao. Quý 3/2025 cũng là quý đầu tiên thực hiện sáp nhập tỉnh thành, do đó có thể gây “sốt” đất tại một số khu vực nhất định, tuy nhiên chúng tôi lưu ý rằng xu hướng tăng giá bất động sản này chỉ bền vững khi thực sự được hưởng lợi từ hạ tầng và kinh tế. Trong Q3/2025, nguồn cung liên tục tăng tại cả hai thị trường chính khi nhiều dự án lớn được mở bán với xu hướng dịch chuyển ra xa trung tâm.
Đối với các doanh nghiệp phát triển bất động sản, nhiều cải cách pháp lý đã đượcthực hiện nhằm hướng tới hỗ trợ doanh nghiệp và tăng nguồn cung BĐS, có thể kểđến: mở rộng mục đích sử dụng đất cho các dự án (Nghị quyết 171/2024/QH15),thí điểm cơ chế, chính sách đặc thù phát triển nhà ở xã hội (Nghị quyết201/2025/QH15), hay điều chỉnh quy hoạch tổng thể tại một số phân khu.
Nhiều dự án mới được mở bán trong Q3/2025 với booking tích cực
Trong Q3/2025, nhiều dự án bất động sản mới được mở bán với tình hình booking ghi nhận tích cực, đi kèm đó là các chính sách thúc đẩy bán hàng tốt ngay cả khi trong quý có tác động tiêu cực của mùa vụ (tháng Ngâu). Tại Hà Nội, trừ VHM, các dự án mở bán hầu hết đến từ các doanh nghiệp BĐS không niêm yết: Sun Feliza Suites (Sun Group), The Matrix Premium (MIK Group), Noble Crystal (Sunshine Group),…
Tại TP. Hồ Chí Minh, một số dự án mở bán đáng chú ý trong quý bao gồm: The Opus One – Vinhomes Grand Park (VHM), The Privé (DXG), cụm dự án Gladia (KDH), The Gió Riverside (AGG) hay Lumier Midtown (Masterise). Dịch chuyển ra xa trung tâm, một số dự án đáng chú ý mở bán tại các tỉnh thành bao gồm phân khu Canaria – dự án Izumi City (Đồng Nai) hay Solaria Rise – dự án Southgate (Long An, nay là Tây Ninh) của NLG. Lượng booking ghi nhận rất tích cực ở một số doanh nghiệp chúng tôi theo dõi, bao gồm DXG và KDH.
Kết quả Q3/2025: Kỳ vọng phục hồi từ mức nền thấp của năm ngoái
Trong Q3/2025, hoạt động mở bán diễn ra tích cực tại các doanh nghiệp BĐS niêm yết tuy nhiên hoạt động bàn giao chủ yếu vẫn đến từ sản phẩm thuộc các dự án hiện hữu. Bên cạnh đó, cũng trong Q3/2025, nhiều thương vụ chuyển nhượng cổ phần tại các dự án đã và được kỳ vọng diễn ra sẽ mang lại lợi nhuận tài chính đột biến trong quý cho các doanh nghiệp, có thể kể đến việc chuyển nhượng 15.1% cổ phần tại dự án Izumi City (NLG, đã hoàn thành) hay chuyển nhượng cổ phần tại dự án Thuận An 1 (PDR, chưa hoàn thành tại thời điểm phát hành báo cáo). Chúng tôi
cho rằng lợi nhuận của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết theo dõi trong Q3/2025 ghi nhận tăng trưởng 68.7% svck nhờ phục hồi từ nền thấp hoặc có hỗ trợ từ lợi nhuận tài chính đột biến trong quý. Các dự án mở bán mới trong quý của các doanh nghiệp kỳ vọng sẽ đóng góp vào kết quả kinh doanh kể từ Q4/2025.
