🔥Mặc dù doanh thu thuần 6 tháng đầu năm 2026 tăng gần 46% nhờ các nhà máy khôi phục sản xuất, CTCP Thép Pomina (UPCoM: POM) vẫn chìm trong thua lỗ với mức lỗ ròng 325 tỷ đồng do áp lực nặng nề từ chi phí tài chính, lãi vay và các khoản phạt chậm thanh toán.
Doanh thu tăng mạnh nhưng vẫn không thể thoát lỗ
📈CTCP Thép Pomina (Pomina) ghi nhận doanh thu thuần quý II/2026 đạt 1.710 tỷ đồng, tăng hơn 270% so với cùng kỳ năm trước nhờ các nhà máy dần khôi phục hoạt động sản xuất và sản lượng tiêu thụ cải thiện.
Tuy nhiên, giá vốn hàng bán tăng mạnh từ 413 tỷ đồng trong quý II/2025 lên 1.579 tỷ đồng trong quý II/2026, tương đương tăng gần 3,8 lần, khiến biên lợi nhuận gộp bị thu hẹp.
↪️Lợi nhuận gộp đạt 131 tỷ đồng, tăng 169 tỷ đồng so với cùng kỳ, nhưng biên lợi nhuận gộp chỉ còn 7,6%, thấp hơn mức 10,5% của cùng kỳ năm trước.
Trong khi doanh thu phục hồi, các khoản chi phí cũng gia tăng đáng kể:
- Chi phí tài chính tăng 16,3% lên 192 tỷ đồng, trong đó riêng chi phí lãi vay gần 188 tỷ đồng, tăng khoảng 15% so với cùng kỳ.
- Chi phí bán hàng tăng đột biến từ 457 triệu đồng lên hơn 20 tỷ đồng do phát sinh thêm chi phí vận chuyển, bốc xếp phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh.
📊Điểm sáng hiếm hoi trong kỳ là khoản lãi từ công ty liên doanh, liên kết. Nếu cùng kỳ năm 2025, Pomina ghi nhận lỗ 12 tỷ đồng từ khoản mục này thì quý II năm nay đã đảo chiều sang lãi gần 21,8 tỷ đồng.
↪️Sau khi trừ các chi phí, Pomina ghi nhận lỗ trước thuế 146 tỷ đồng, giảm 14,2% so với khoản lỗ 170 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026 ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.177 tỷ đồng, tăng gần 46% so với cùng kỳ. Dù vậy, doanh nghiệp vẫn lỗ ròng 325 tỷ đồng, gần như không cải thiện so với cùng kỳ năm trước.
📌Theo Pomina, việc các công ty con khôi phục sản xuất đã giúp doanh thu và lợi nhuận gộp tăng lên. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn chịu áp lực lớn từ chi phí tài chính, chủ yếu là lãi vay và các khoản lãi, phạt chậm thanh toán cho nhà cung cấp. Bên cạnh đó, thu nhập khác trong quý II chỉ còn khoảng 44 tỷ đồng, giảm hơn 51% do không còn phát sinh các khoản thu nhập bất thường như cùng kỳ năm trước.
Dòng tiền hoạt động kinh doanh có sự cải thiện tích cực
💰Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Pomina đạt 9.982 tỷ đồng, tăng khoảng 12% so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn tăng mạnh 69% lên 2.935 tỷ đồng.
Tại báo cáo lưu chuyển tiền tệ của Pomina cho thấy dòng tiền từ hoạt động kinh doanh có sự cải thiện rõ rệt:
- Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 536 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 114 tỷ đồng cùng kỳ năm trước👉Sự cải thiện này chủ yếu đến từ việc tiền chi trả cho người cung cấp hàng hóa, dịch vụ giảm xuống còn khoảng 892 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với mức 1.873 tỷ đồng cùng kỳ, dù dòng tiền thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ cũng giảm từ 2.166 tỷ đồng xuống còn 1.415 tỷ đồng.
🔄Ở chiều ngược lại, dòng tiền đầu tư âm hơn 4 tỷ đồng do phát sinh các khoản cho vay và đầu tư vào công cụ nợ. Dòng tiền tài chính âm gần 429 tỷ đồng khi doanh nghiệp chi hơn 1.041 tỷ đồng để trả nợ gốc vay, trong khi chỉ vay mới khoảng 613 tỷ đồng.
🔥Kết thúc 6 tháng đầu năm, lưu chuyển tiền thuần đạt hơn 103 tỷ đồng. Nhờ đó, lượng tiền và tương đương tiền cuối kỳ tăng lên khoảng 132 tỷ đồng.
📉📌Tính đến cuối tháng 6/2026, tình hình tài chính vẫn rất đáng lo ngại khi vốn chủ sở hữu tiếp tục âm gần 948 tỷ đồng, giảm thêm hơn 324 tỷ đồng so với đầu năm. Lỗ lũy kế lên tới 3.808 tỷ đồng, cao hơn vốn điều lệ thực góp khoảng 2.796 tỷ đồng.
Đáng chú ý, tổng nợ phải trả của Pomina tăng khoảng 15% lên 10.930 tỷ đồng, hầu hết là nợ ngắn hạn.
- Phải trả người bán ngắn hạn đạt 1.755 tỷ đồng;
- Chi phí phải trả ngắn hạn đạt 1.953 tỷ đồng;
- Dư nợ vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn giảm 8,2% còn 4.818 tỷ đồng.
📌Các chủ nợ lớn nhất của Pomina vẫn là các ngân hàng, gồm:
- Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank) với dư nợ hơn 2.620 tỷ đồng,
- Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) hơn 1.079 tỷ đồng,
- Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) khoảng 463 tỷ đồng.
🔥Đáng nói, khoản vay 300 tỷ đồng từ CTCP Đầu tư Địa ốc Đại Quang Minh đã được chuyển từ nợ dài hạn sang nợ ngắn hạn. Khoản vay này được ký từ năm 2023, có lãi suất 12%/năm và được bảo đảm bằng 66,7 triệu cổ phần Pomina 2.
📊Sự tài trợ đến từ Vingroup
Cuối tháng 1/2026, Tập đoàn Vingroup và Thép Pomina ký kết thỏa thuận hợp tác chiến lược có thời hạn 2 năm nhằm hỗ trợ doanh nghiệp thép khôi phục hoạt động sản xuất.
Theo thỏa thuận, Vingroup sẽ hỗ trợ Pomina nguồn vốn lưu động với lãi suất 0% trong thời hạn tối đa 2 năm. Đồng thời, Pomina được lựa chọn là nhà cung cấp thép ưu tiên cho các doanh nghiệp trong hệ sinh thái Vingroup như Vinhomes, VinFast, VinSpeed… qua đó tạo đầu ra ổn định cho sản phẩm của doanh nghiệp.
👉Đến quý II/2026, những nội dung hợp tác này đã bắt đầu phản ánh rõ trên báo cáo tài chính của Pomina. Cụ thể:
- Khoản phải trả ngắn hạn khác tăng đột biến 703% so với đầu năm, lên 1.651 tỷ đồng.
- Khoản mục “Phải trả Vin” từ mức 0 đồng đầu năm đã tăng lên gần 772,6 tỷ đồng vào cuối quý I và tiếp tục đạt 1.424 tỷ đồng vào cuối tháng 6.
Ở chiều ngược lại, doanh thu từ nhóm khách hàng thuộc hệ sinh thái Vingroup cũng gia tăng đáng kể. Đến ngày 30/6/2026, tổng các khoản phải thu liên quan đến nhóm đối tác Vingroup đạt khoảng 480,9 tỷ đồng. Trong đó, Khoản phải thu khách hàng từ CTCP Vinhomes đạt 172,2 tỷ đồng, trong khi khoản “Phải thu Vin” thuộc chỉ tiêu phải thu ngắn hạn khác đạt 308,7 tỷ đồng, tăng hơn 106 tỷ đồng so với mức 202,3 tỷ đồng vào cuối quý I.
Song song với sự gia tăng giao dịch với nhóm Vingroup, hàng tồn kho của Pomina cũng tăng lên 727 tỷ đồng, cao hơn khoảng 89% so với đầu năm. Cơ cấu tồn kho chủ yếu là thành phẩm thép xây dựng và phụ tùng, vật liệu chịu lửa (mỗi khoản khoảng 239 tỷ đồng), cùng nguyên vật liệu đạt 168 tỷ đồng, phản ánh doanh nghiệp đã từng bước khôi phục hoạt động sản xuất.
Sự hỗ trợ về vốn lưu động cùng việc mở rộng đầu ra thông qua hệ sinh thái Vingroup đã góp phần thúc đẩy quá trình phục hồi của Pomina. Nhờ đó, doanh thu thuần quý II/2026 tăng gấp 3,7 lần so với quý I và gần gấp 4 lần so với cùng kỳ năm trước.
